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    白酒板塊再度活躍 機構看好四季度需求韌性

    韋夏怡經濟參考報

      10月13日,白酒股再度活躍,同時也帶動了食品飲料整體指數的拉升。當日盤中,貴州茅臺漲超3%,收復了1900元關口,水井坊、五糧液、山西汾酒也股價齊升。截至收盤,中證白酒指數漲超4%,白酒權重超六成的食品ETF(交易型開放式指數基金)漲2.84%。個股方面,水井坊漲9.75%,報收于146.96元;瀘州老窖和金徽酒均漲超5%,山西汾酒、五糧液、酒鬼酒、貴州茅臺等9只白酒股漲超3%。

      東亞前海證券數據顯示,從批價(以10月8日為最后統計日期)及動銷情況來看,高端酒企方面,飛天茅臺整箱批價達到3820元/瓶,散瓶批價達到2770元/瓶;普五批價達到975元/瓶;國窖1573批價達到910元/瓶。雙節期間,飛天茅臺加大供給,批價略有下降是受到供給端擴大的影響,整體來看需求依舊十分旺盛;五糧液方面,批價企穩庫存相對較低,動銷情況良好;瀘州老窖方面,國窖控貨挺價效果明顯。此外,第105屆全國糖酒商品交易會(秋季糖酒會)下周召開在即,部分機構表示,預計將反饋積極信息傳遞信心,高端酒是兼具高確定性和高景氣度的優質賽道,量價齊升趨勢確定。

      受益于去年的低基數效應以及消費場景的逐步恢復,上半年次高端酒企也整體表現良好。進入下半年,低基數效應逐步淡化,市場風格切換疊加白酒板塊前期估值較高,板塊整體進入估值回調階段。天風證券分析認為,目前白酒板塊估值相對合理,三季報業績增速較高且中長期基本面穩健的標的將會有股價支撐。

      興業證券表示,白酒板塊經歷了大幅回調,估值逐步回歸,配置優勢逐漸凸顯。前三季度白酒板塊龍頭隨著基數因素剔除,行業基本面回歸穩態發展,高端酒、區域酒仍保持穩健增長,次高端白酒三季度或有超預期等邊際利好因素持續釋放。中銀證券湯瑋亮認為,白酒是當前看好的行業,由于收入結構變化、集中度提升等因素,白酒的消費反而展現出很強的韌性,特別是中高端酒,重點關注確定性增長品種和改善型低估值品種。

      “過去幾年‘茅指數’的上漲部分原因是消費龍頭年均10%-20%的穩定增速具有很強吸引力,市場給予其較高的確定性溢價。我們認為明年甚至四季度這一情況將再現。”泰達宏利基金表示,當前經濟形勢下,預計明年全A非金融的利潤增速可能為0-10%,而消費龍頭大概率仍可實現穩定增長,消費白馬穩增優勢重新凸顯。平安基金也認為,考慮到經濟周期變化和碳中和對未來行業的重要影響,未來一段時間,成長、周期、消費等有望多點開花,市場可能呈現“震蕩為主,板塊快速輪動”特征。短期除了建議關注業績增速持續高增的能源鏈條,前期調整較多且持續穩定成長的消費等(白酒、醫藥)也建議均衡布局。

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