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    基金經理順勢加倉 未來聚焦高景氣賽道

    陸海晴上海證券報

        在結構性機會層出不窮的二季度市場中,公募基金股票倉位大幅提升。天相投顧數據顯示,截至二季度,公募基金的平均股票倉位達到73.59%,較一季度的69.83%,提升了3.76個百分點。

      二季度新能源、醫療服務等板塊熱度較高,同時中小市值公司關注度明顯提升。對此,公募基金采取了怎樣的打法?站在當前時點,未來又會采取什么樣的投資策略?

      梳理基金二季報發現,制造業是基金重點加倉方向,和一季度相比,制造業配置比例提升了4個百分點以上。展望后市,多位基金經理表示,未來將進一步聚焦高景氣賽道,在成長確定性板塊中尋找優質個股。

      主動權益基金整體高倉位運作

      在經歷了春節長假后的大幅調整后,從3月底開始,A股市場企穩回升,結構性行情演繹得較為充分,以創業板指數為代表的成長板塊漲幅較大。就具體行業而言,新能源、電子等板塊表現較好,但農業、消費、金融等板塊表現相對較差。伴隨市場賺錢效應擴大,多數基金經理選擇順勢而為,維持高倉位運行或大幅提升了股票倉位。

      天相投顧數據顯示,截至二季度,全部可比基金的平均股票倉位是73.59%,較一季度的69.83%,提升了3.76個百分點。從不同基金類型來看,在全部可比基金中,股票型開放式基金二季度平均倉位為87.96%,比一季度提升了3.65個百分點;混合型基金二季度平均倉位為70.42%,比一季度提升了3.73個百分點。

      不過,在股票倉位上,明星基金經理間出現巨大分歧。有人繼續降低倉位,以較低倉位運行。以董承非管理的興全趨勢投資為例,其股票倉位繼續保持低位,從一季度的67.21%降至二季度的63.22%。董承非表示,二季度的A股市場再次呈現結構性分化態勢,部分核心資產的抱團有所松動,基金在二季度維持中性偏謹慎的策略。

      也有基金經理保持高倉位運行。例如,劉格菘管理的廣發小盤成長股票倉位依然保持在九成以上。劉格菘表示,下半年通脹壓力不會成為制約市場走勢的因素。在市場反彈的同時,各類資產的估值差異進一步分化,將密切關注歐美經濟復蘇進度以及海外流動性邊際變化。

      制造業頗受青睞

      從行業配置情況來看,制造業以及科學研究和技術服務業成為基金二季度重點加倉的方向。

      天相投顧數據顯示,行業配置上,基金對制造業的配置比例從一季度的45%大幅增加至二季度的49.54%,提高了4.54個百分點;科學研究和技術服務業的配置比例也由一季度的1.68%提升至二季度的2.28%。對于二季度表現不佳的房地產、金融業,基金減倉幅度居前。

      部分基金經理在基金二季報中明確表達了對制造業的看好態度。劉格菘表示,二季度集中調研了光伏產業鏈、動力電池、化工新材料、面板等具備全球比較優勢特征的中國制造業上市公司,調研的結論與在一季報中的邏輯判斷一致,即具有全球比較優勢的中國制造業的競爭格局仍處于進一步優化的過程之中。隨著全球經濟不斷復蘇,這類制造業資產的盈利預計能保持較長的景氣周期。與此同時,這類制造業資產的估值擴張并沒有脫離景氣區間,相當一部分資產還具備較高的性價比。

      從基金未來的配置方向來看,信誠周期輪動基金經理張弘表示,未來較長時間內,成長股相對于價值股將有明顯超額收益。今年以來基金在成長板塊的配置比例不斷增加,未來將繼續按照這一思路進行布局,關注電子、傳媒等行業的新機會。從行業景氣度變化與競爭格局變遷、公司競爭壁壘構建與長期競爭力變化兩方面著手,比較、精選投資標的,為投資人賺取收益。

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