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    萬家基金積極布局信用風險緩釋工具

    踐行社會責任 恪守受托義務

    李嵐君中國證券報·中證網

      作為信用債投資風險的有效對沖工具,沉寂多年的信用風險緩釋工具經過全面改進,再現中國金融市場。作為公募基金管理公司,萬家基金在第一時間布局信用風險緩釋工具產品,不僅在這個新興的細分投資領域搶占先機,而且圓滿平衡了公募基金的社會責任和資產管理機構的受托義務。

      據了解,2020年,全市場共發行110億元公募信用風險緩釋憑證,萬家基金成功投資了其中的19億元,市場占有率超過17%。其中,萬家基金與國泰君安、海通證券、中信證券和證金公司等先后簽署了SAC協議,并在2020年多次參與交易所CDS投資,累計投資超過1.4億元。

      業內人士指出,信用風險緩釋工具改良后再度登陸中國金融市場,其背景是民營企業的融資環境依舊不容樂觀。例如“剛兌”神話的打破,導致這些企業的信用債發行日益困難,容易造成短期流動性的枯竭,導致債務違約的惡性循環,對實體經濟的進一步發展造成了困擾。而這種現象又會進一步加劇信用債價格的波動幅度,讓資產管理機構對信用債投資望而生畏。而信用風險緩釋工具的出現,可以有效對沖信用債投資中因為短期恐慌帶來的情緒化投資風險,使信用債投資回歸到理性軌道上來。

      萬家基金敏銳地感受到這個細分市場的潛力,同時作為公募基金管理人又肩負支持實體經濟發展重任,在這樣的環境下,萬家基金積極參與了信用風險緩釋工具的籌備工作。據介紹,2018年底,萬家基金就制定完成了信用衍生工具的投資管理制度,并成立了第一只專門用于投資信用風險緩釋工具及其配套債券資產的專戶產品。2019年1月,萬家基金完成了第一只專戶產品的一般交易商備案。2020年5月,完成了第一只公募產品的一般交易商備案。

      萬家基金表示,通過參與信用衍生品市場的投資,圓滿平衡了公募基金的社會責任和資產管理機構的受托義務。一方面,通過購買信用衍生工具對沖信用風險,萬家基金成功規避了2018年以來頻發的違約風險,給所有的委托人交了一份圓滿的投資答卷。另一方面,通過積極參與此類民營企業債券的一級市場發行,用實際行動支持了實體經濟,并且幫助優質民營企業獲得金融資源,得以進一步發展、壯大,有效貫徹金融支持實體經濟應精準滴灌、直達實體的要求。此外,近年來,隨著不斷深入參與信用衍生品市場投資,萬家基金用全新的角度立體識別實體發行人的償債能力,有效甄別信用風險。

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