• <nav id="6g880"></nav>
    <nav id="6g880"><nav id="6g880"></nav></nav>
  • 返回首頁

    華泰期貨:原油成本端支撐偏強 關注高低硫燃料油價差交易機會

    馬爽中國證券報·中證網

        中證網訊 (記者 馬爽)華泰期貨研究員康遠寧1012日表示,結合供需兩端趨勢來看,燃料油基本面在秋季存在邊際轉弱預期,但預計原油成本端支撐會持續偏強,因此高低硫燃料油單邊價格下行空間有限。未來可依舊以多頭思路為主,但不宜過度追高,可以結合內外盤價差與倉單走勢逢低做多燃料油期貨(FU)、低硫燃料油期貨(LU)主力合約。

        康遠寧認為,經歷近期一輪收縮后,高低硫燃料油合約價差已降至年內低位區間。未來高低硫燃料油的強弱態勢可能會在一定程度上出現逆轉。其中,高硫燃料油在供需兩端均存在邊際轉弱預期,供應方面隨著秋檢結束、簡單煉廠利潤改善以及歐佩克增產逐步兌現將帶動產量反彈。而在需求端,季節性的切換以及我國第四批配額的下發可能使得發電與煉化端消費邊際回落。相對于高硫燃料油,低硫燃料油供應增長或額外受到汽柴油高溢價的限制,且隨著時間臨近冬季,低硫燃料油發電與餾分油需求都將進入旺季,此外天然氣短缺或給燃料油帶來40萬桶/天左右的替代性需求增量,由于低硫燃料油在冬季發電端的消費占據更主要低位,因此潛在的驅動會強于高硫燃料油。基于對高低硫燃料油未來市場趨勢的判斷,康遠寧認為可以考慮配多LU-FU價差機會。

        9月以來,國際油價整體呈現持續上行走勢。康遠寧認為,油價的上漲使得燃料油成本端支撐得到進一步鞏固,內外盤單邊價格均跟隨原油攀升。未來原油市場偏緊局面難以在短期逆轉,如果疫情與宏觀方面不出現大的利空,油價不具備顯著回調的基礎。

        "近期燃料油自身基本面大體上維持穩固,其中高硫燃料油表現明顯強于低硫燃料油。"他分析,這種態勢反映在燃料油裂解價差、月差、現貨貼水以及高低硫價差等價差結構的走勢之上。對于這種市場格局背后的主要邏輯,他認為,燃料油在下游消費態勢良好的同時供應增長受限,因此整體呈現偏緊態勢,其中高硫燃料油受到來自需求端的利好效應更強,因此市場表現要強于低硫燃料油。

    中證網聲明:凡本網注明“來源:中國證券報·中證網”的所有作品,版權均屬于中國證券報、中證網。中國證券報·中證網與作品作者聯合聲明,任何組織未經中國證券報、中證網以及作者書面授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。凡本網注明來源非中國證券報·中證網的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于更好服務讀者、傳遞信息之需,并不代表本網贊同其觀點,本網亦不對其真實性負責,持異議者應與原出處單位主張權利。
    一级欧美免费大片视频 - 在线 - 视频观看 - 影视资讯 - 无心网